日本资本真的在撤离泰国吗？这三大信号揭示了真相

泰国目前处在向电动汽车转型的阶段，中国资本不断入局。丰田汽车泰国公司高层近期表达了对泰国汽车产业的担忧，质疑其积累60余年的汽车制造基地优势，能否在未来10-20年延续。与此同时印尼向丰田抛出橄榄枝，邀请其将生产基地迁往印尼。相关消息引发讨论，作为泰国经济增长的重要参与者，日本资本是否会撤出泰国？

泰媒汇总了泰国央行、泰国投资促进委员会（BOI）和泰国商业发展厅的数据，并结合私营企业观点，总结出三大关键信号。

第一，日本投资存量下滑，新加坡反超。从外资累计存量来看，截至2026年一季度末，泰国外商直接投资（FDI）存量总额为4,057.96亿美元（约合13.4万亿泰铢）。其中新加坡存量1,036.72亿美元，占比25.5%；超过日本的1,005.54亿美元（占比24.8%），首次成为泰国第一大外资来源国，而上一季度日本居首位。

日本累计投资占比持续下降，从2016年约35%降至2024年的30%，2026年一季度下滑至24.8%。

泰国商业发展厅数据显示，2022年至2026年期间获批经营的外资项目中，日本累计投资额最高，达3,232.04亿泰铢，高于新加坡（2,050.49亿泰铢）和中国（1,294.38亿泰铢）。

第二，2025年日本净流入投资仅76亿泰铢。泰国央行数据显示， 2025年日本对泰直接投资净流入为2.3亿美元（约合76亿泰铢），仅占外资总流入185.25亿美元的1.2%，在所有国家中排名第九。日本的净投资低于新加坡（67.28亿美元）和中国（31.53亿美元）。

在2025年第二季度和第三季度，日本投资净流入为负值，直至后期才转正。2026年一季度日本资金回流，净流入8.64亿美元，占当期外资流入总额28.47亿美元的30.4%，排名第二，仅次于中国的9.07亿美元。

BOI数据显示，2025年日本共提交311项投促申请，投资总额1,190.98亿泰铢，创下近几年新高，是2024年491.48亿泰铢的一倍多。最终获批248个项目，投资额671.58亿泰铢。

第三，日本目标投资产业发生转变。BOI数据显示，2021-2023年，日本主要投向家电与电子产业；2024-2025年，机械设备和汽车产业上升为第一大投资赛道，该板块申请投资额从2023年的113.01亿泰铢增至2025年的338.3亿泰铢；2026年一季度，数字产业跃居首位，申请投资额达148.13亿泰铢。

根据商业发展厅数据，代工制造是所有外资以及日本投资金额最高的产业，日本在该板块累计投资1,524.60亿泰铢；计算机服务（软件开发、数据中心、云计算）是外商投资额第二高的产业，总投资额1,252.12亿泰铢。

汽车电动化浪潮与中资布局

日本投资放缓恰逢泰国汽车产业转型期，而汽车产业一直是日本对泰投资的核心。行业从内燃机汽车向电动汽车转型，为中国资本赴泰布局电动汽车生产基地和电子供应链打开了通道。这也和官方数据相符，2025年中国资金流入规模上升至第二位。

此外，日元贬值增加了日本企业海外扩张的成本。加之许多行业正在进行重组和生产集中化，而非投资扩建新产能，因此日本在泰投资格局已从高速扩张期转向饱和调整期。

2025年外商直接投资整体呈现出双向并行的局面。一方面，泰国引资规模仍处于历史高位；另一方面，外资来源地发生结构性变化，泰国从过去依赖日本作为首要投资国，逐步转向更加多元化的格局，中国大陆、新加坡、中国香港资本正在成为新一轮投资浪潮的主要来源地。

对日本而言，从长期趋势来看其相对地位正在下滑，累计投资占比走低，年度新增投资流入明显降温。但最近两个季度投资重回净流入，2026年一季度流入资金位列前茅，这表明日本并未撤出泰国。相反，在泰国汽车产业转型之际，日本一边维持现有生产基地，一边放缓新增投资，并在二者间寻求平衡。

日资进入新一轮产业升级

泰国总理府副发言人拉丽达表示，政府将在稳住现有投资的同时，积极引进新增投资。近日BOI、日本贸易振兴机构及曼谷日本人商工会议所举行会谈，指出在泰日本企业正进入新一轮产业升级阶段，投资重点从扩大产能转向更新设备、提升效率、采用数字技术和自动化系统，以及降低能源消耗等方面。

数据显示，2021-2026年上半年，日本企业在泰国累计提交1,380个投促申请项目，总投资额超3,960亿泰铢，凸显了日本作为泰国重要外资来源之一的地位。

在2026年上半年在泰日本企业经济形势调查中，有432家企业回答了2026年度投资规划问题，其中59%（256家）计划更换原有机械设备；31%（132家）计划提升生产效率；22%（96家）计划推进数字化转型。

拉丽达表示，这些数据并不意味着日本企业停止扩大新投资，而是表明当前企业最重视的投资方向已经发生变化。相比单纯扩大生产能力，日本企业更加关注更新现有生产基地、提高效率、加强技术应用和降低能源消耗。这反映出泰国制造业正在从追求规模增长，转向更加注重效率、技术和长期竞争力。

这一趋势与BOI自2023年起实施的“智慧与可持续产业”升级措施高度契合。2023-2026年上半年，拥有日本股东的企业已提交超400个投促项目，投资额超550亿泰铢，项目涵盖机械设备更新、节能、降低环境影响，以及在生产线上导入数字技术、自动化系统和机器人等。

泰国政府认为，日本企业生产基地进入新一轮升级周期，也将为泰国本土企业带来新的发展机会。工厂更新设备所产生的需求，不仅涉及新机械本身，还将延伸至替换零部件、控制系统、自动化设备、工业软件、维护服务，以及节能技术和相关解决方案。

拉丽达表示，随着在泰日本工厂加快更新机械设备，并更多采用自动化、数字化及节能技术，泰国企业有机会提升在日本企业供应链中的角色，从传统零部件供应商向提供高附加值产品、技术和服务的供应商转型。

日企并未搬迁泰国生产基地

泰国国家经济和社会发展委员会秘书长达努查认为，鉴于泰国拥有实力雄厚、历经30余年发展形成的供应链优势，相信丰田不会将生产基地迁出泰国。与此同时，财政部计划下调零部件进口关税，以扶持本土生产企业并增强其竞争力。

泰京银行日本业务集团负责人透露，目前并未出现日企迁出泰国生产基地的趋势。一些企业前往越南、印尼等东盟国家拓展业务，只是出于区域风险分散布局的战略。

泰国仍是东盟最重要的生产基地之一，尤其汽车及配套产业。历经数十年发展，泰国已建成完善、难以复制的产业链与产业生态。泰京银行并未发现产能外迁对日企客户经营规划或金融扶持方案造成明显冲击。目前日企客户贷款占泰京银行贷款规模的10%。作为日企重要合作伙伴，泰京银行将通过多项举措扶持日企，推动半导体、数据中心等重点产业发展。

泰国商会副主席威西指出，日本对泰投资仍在持续，只是增速有所放缓。日企正主动跳出舒适区，将原有优势和新技术相结合，例如从内燃机转向节油混动技术，为了和电动汽车开展成本竞争。