中国企业瞄准泰国！321个项目提交申请，外资申请额暴增80%，AMATA半年利润飙至32亿泰铢

泰国经济并未全面升温。能源成本仍在增加企业负担，游客数量有所回落，部分制造业也面临压力。然而，在这片冷暖交错的经济版图上，工业园区却走出了一条明显向上的曲线。

8月22日，泰国《经济基础报》公布AMATA最新业绩：2026年上半年，集团总收入达到80.64亿泰铢，同比增长39.86%；集团期内净利润达到32.19亿泰铢，同比大幅增长167.01%。

进入第二季度，增长速度进一步加快：总收入40.68亿泰铢，同比增长71.25%；集团期内净利润17.95亿泰铢，同比增长564.62%。土地交割数量增加、春武里府高利润率地块开始确认收入，加上外资持续申请进入泰国，成为这份成绩单的重要支撑。

尤其值得中国读者关注的是：2026年上半年，中国投资者向泰国提交了321个投资促进申请项目。在泰国官方公布的五大外资来源中，中国虽然按申请金额排名第三，但项目数量位居首位。

这一次，全球资本争夺的不只是泰国的一块工业用地，更是围绕数字中心、电子产业、人工智能基础设施和新一轮供应链调整展开的产业落点之争。

AMATA的增长首先来自工业用地。

2026年上半年，集团房地产销售收入达到46.92亿泰铢，同比增长63.63%；完成土地所有权转移594莱，其中泰国577莱、越南17莱，去年同期的土地转移面积约为450莱。

仅第二季度，AMATA便完成288莱工业用地的所有权转移，相关房地产销售收入达到22.06亿泰铢，同比增长131.07%。这些土地中，271莱位于泰国，17莱位于越南；去年同期的土地转移面积为172莱。

土地交割面积增加只是第一层原因。更关键的变化，是土地销售利润率明显提高。

AMATA第二季度房地产销售毛利率由去年同期的46.87%升至66.16%，提高了19.29个百分点。公司解释称，春武里府部分利润率较高的开发阶段开始交付土地，越南工业园的销售利润率也有所改善。

这意味着，同样一莱工业用地，今年能够为企业贡献的利润可能明显高于去年。第二季度收入增长71.25%，集团期内净利润却增长超过五倍，土地利润率提升正是其中一个重要原因。

不过，这份业绩中也包含一笔一次性收益。第二季度，AMATA出售越南子公司阿玛塔服务城隆城二号的投资权益，确认收益3.66亿泰铢。因此，17.95亿泰铢的季度净利润不能全部理解为工业园日常经营所得。

从更严格的财务口径看，AMATA上半年归属于母公司股东的净利润为29.62亿泰铢，同比增长205.66%；第二季度归属于母公司股东的净利润为15.84亿泰铢，同比增长1032.15%。

“集团期内净利润”和“归属于母公司股东的净利润”属于两个不同口径，数字并不矛盾。无论采用哪一种口径，AMATA上半年的利润增幅都远远超过收入增幅。

AMATA的业绩并不是一个孤立现象。它背后对应的是一轮规模庞大的泰国投资申请。

泰国投资促进委员会数据显示，2026年上半年，泰国共收到1299个投资促进申请项目，申请投资总额达到1.473718万亿泰铢，同比增长37%。

其中，数字产业以90个项目、1.11526万亿泰铢的申请投资额遥遥领先，约占全部申请金额的四分之三。紧随其后的分别是电子与电器产业1202.30亿泰铢、农业及食品加工613.88亿泰铢、物流及高价值服务402.17亿泰铢，以及能源和基础设施394.61亿泰铢。

一个值得留意的细节是：数字产业只有90个项目，申请金额却超过1.1万亿泰铢。这说明本轮增长明显受到大型数字中心、数据托管和云服务项目拉动。与传统制造工厂相比，这类项目单体投资规模更大，对电力、冷却系统、工业用水、通信网络和稳定供能的要求也更高。

外商直接投资的增长更加突出。2026年上半年，泰国共收到877个外资投资促进申请，申请投资额合计1.368493万亿泰铢，同比增长80%。

按照申请金额计算，前五大投资来源分别为：新加坡1.121742万亿泰铢，共158个项目；英国471.93亿泰铢，共11个项目；中国457.66亿泰铢，共321个项目；中国台湾地区380.14亿泰铢，共47个项目；日本327.90亿泰铢，共123个项目。

中国的特点非常鲜明：按申请金额排名第三，项目数量却在五大投资来源中排在第一。

这组反差说明，新加坡的投资金额主要由少数大型项目推高，而中国投资活动在项目数量上更为密集。单凭总额还不能判断每一个中国项目的规模和行业，但321个申请至少说明，关注泰国市场的中国投资者并不只集中在少数超大型企业，投资意向已经呈现出更广泛的项目分布。

1.47万亿泰铢足够醒目，但这个数字有一个必须说清楚的前提：它是企业提交的投资促进申请金额，不代表资金已经全部进入泰国，也不代表所有项目已经开工。

一个大型投资项目通常需要经历申请、审批、取得投资促进证书、落实土地、办理环境及建设手续、采购机器设备、接通水电、建设厂房和正式投产等多个阶段。项目规模越大，落地周期往往越长。数字中心尤其受到电力容量、输电网络、冷却用水和清洁能源供应等条件制约。

2026年上半年，泰国共有1300个项目获得投资促进批准，涉及投资额1.306386万亿泰铢。获得批准的项目与同期新提交申请的项目并非完全同一批，因此“批准项目数”略高于“新申请项目数”并不矛盾。

按照项目规划，这些获批投资预计新增超过8.2万个泰国就业岗位，每年采购约3860亿泰铢的泰国产原材料及零部件，并形成约1.24万亿泰铢的年度出口额。不过，这些就业、采购和出口仍属于项目落地后的预期效益，不能提前写成已经实现。

更能观察项目落地进度的，是泰国投资促进委员会近期开始重点跟踪的“实际投资”数据。

官方数据显示，2026年第二季度，已获投资促进项目在泰国发生的实际投资超过2550亿泰铢，同比增长31%；上半年实际投资累计达到5358亿泰铢，同比增长27%。仅第二季度，与人工智能及数字技术相关的实际投资就超过1270亿泰铢，约占当季实际投资的一半，较去年同期增长一倍以上。

需要注意的是，这5358亿泰铢可能来自不同时间获得批准、目前正在建设厂房或采购设备的项目，不能简单用5358亿泰铢除以同期1.47万亿泰铢申请额，计算所谓“项目落地率”。两组数据对应的项目批次和进度并不完全相同。

相比单纯提交投资申请，AMATA的土地所有权转移数据离“落地”更近一步。土地完成转移并确认销售收入，说明交易已经进入实质履约阶段。但即便拿到工业用地，也不代表工厂或数字中心已经投产。接下来仍需观察建设进度、设备采购、电力接入以及实际用工。

传统印象中的工业园生意，是购买土地、完成开发，再把土地出售给工厂。但从AMATA的收入结构看，工业园有价值的部分，早已不只是一块土地。

2026年上半年，AMATA公用事业服务收入达到23.55亿泰铢，同比增长3.15%；租赁业务收入达到5.25亿泰铢，同比增长4.73%。仅第二季度，公用事业收入便达到11.54亿泰铢，预制厂房及相关租赁业务收入为2.66亿泰铢。

企业完成土地交割后，还需要工业用水、污水处理、电力、天然气、道路、通信、物流、厂房租赁和长期维护。这些持续发生的需求，能够为工业园运营商带来相对稳定的长期收入。

数字中心进一步放大了这种模式。它对稳定电力、备用供电、通信网络、冷却系统和安全管理的要求远高于一般工厂。有能力承接大型数字中心的工业园，提供的已经不是一块空地，是一整套能够长期稳定运行的基础设施系统。

AMATA此前设定的2026年土地销售目标为2800莱，其中泰国1650莱、越南550莱、老挝600莱；同时计划投入超过100亿泰铢，用于购买土地和建设公用基础设施。这些数字属于年度目标和投资计划，最终完成情况仍要看下半年的签约、交割和项目建设进度。

公司还提出在2040年实现碳中和，并在2030年前将单位运营面积的温室气体排放强度降低30%。这项计划同样关系到工业园的竞争力。越来越多跨国企业开始关注供应链碳排放和清洁能源来源，园区能否提供稳定、价格合理并满足低碳要求的能源，可能直接影响投资者最终选择泰国、越南还是其他东南亚国家。

因此，这一轮工业园热潮尚不能简单等同于“泰国经济全面复苏”。目前的资金明显集中在数字基础设施、电子产业和少数重点地区，能够受益的，也主要是拥有充足土地、电力、水资源和完整产业配套的园区。

对于中国企业而言，321个投资申请项目是一个相当醒目的信号，但申请数量只是第一步。土地能否顺利交割，基础设施能否按期提供，投资项目能否完成建设并投入生产，才决定这轮投资最终能够为中泰产业合作留下多少真实增量。

接下来值得观察的，不只是又有多少万亿泰铢投资申请，是三个更加具体的数字：企业签下了多少工业用地，园区完成了多少土地转移，又有多少资金进入厂房建设和机器设备采购。