泰国6月经常账户赤字35亿美元 出口增长难掩进口激增

7月31日，泰国央行公布最新经济数据：2026年6月，泰国经常账户录得约34.74亿美元赤字，按四舍五入计算约为35亿美元。

与5月约64.32亿美元的赤字相比，6月缺口已明显收窄。主要原因是季节性利润和股息汇回高峰结束后，服务、收入及转移项目的赤字由5月约37.99亿美元降至约8亿美元。

不过，泰国当月货物贸易仍未扭转逆差局面。

数据显示，6月泰国出口额约344.39亿美元，同比增长21.1%；进口额则达到约371.13亿美元，同比大幅增长48.9%。最终形成约26.74亿美元的货物贸易逆差，与5月约26.32亿美元的逆差规模相近。

换句话说，泰国6月出口表现并不弱，真正拉大缺口的，是增长速度更快、规模更大的进口。

出口增长21.1%，为何还是没能“赚回来”？

泰国央行指出，6月出口增长主要由科技相关产品带动。全球电子产业进入上升周期，数据中心投资需求持续增加，推动泰国电子产品、机械设备等出口扩张。

其中，电子产品出口额同比增长75.1%，机械设备增长30.6%，石油相关产品增长79.8%。在这些产品带动下，剔除黄金后的出口额同比增幅达到24.8%。

但出口增长的另一面，是相关产业对进口原材料和零部件的依赖也随之上升。

6月，泰国原材料及中间产品进口额同比增长54.4%，资本品进口额增长31.4%。与此同时，泰国还增加了原油进口，用于国内能源储备。燃料、电子零部件和电器产品的大量进口，令进口增幅远远超过出口。

这也解释了一个看似矛盾的现象：出口增长超过两成，私人投资继续扩张，贸易账户却依然出现赤字。

泰国央行表示，6月泰国经济总体较5月保持稳定。私人消费在政府措施以及电动汽车销量增长的带动下有所改善，私人投资也小幅增加；但制造业生产继续下滑，尤其是石油和非电动汽车生产走弱。

6月泰国制造业生产指数同比下降3.1%，其中汽车生产下降11.8%，石油产品生产下降8.0%。

游客减少、酒店餐饮承压，第二季度经济放缓

除贸易逆差外，旅游业的变化同样值得关注。

泰国央行表示，6月外国游客人数和旅游收入均有所下降，短途客源市场表现尤其疲软。能源成本维持高位、部分航班服务减少，加上出行需求减弱，令酒店、餐饮及其他旅游相关行业承受压力。

根据泰国央行初步数据，6月入境外国游客约212.5万人次，低于5月的约234.7万人次；旅游收入约945.50亿泰铢，也低于5月的约1071.01亿泰铢。需要注意的是，6月游客人数为截至当月26日的初步统计，并非完整月份终值。

从整个第二季度看，泰国经济较第一季度放缓。泰国央行认为，能源价格上涨以及中东冲突引发的航班和旅行干扰，是拖累经济的重要因素。来自中东、欧洲及多个短途市场的游客减少，酒店和餐饮消费随之转弱；生活成本上升，也开始压缩家庭支出空间。

不过，泰国经济并非没有支撑。全球电子产业周期、人工智能相关需求以及数据中心投资，仍在推动出口和私人投资增长，政府支出也较去年同期扩大。

接下来，泰国央行将重点关注中东局势、美国贸易政策、旅游业复苏、生活和生产成本、政府扶持措施成效以及厄尔尼诺现象的发展。

35亿美元的经常账户赤字，并不等同于泰国经济已经陷入危机，但它清楚揭示了当前的结构性压力：出口看似强劲，却高度依赖进口能源、设备和零部件；旅游业仍未恢复稳定增长；生活成本与生产成本则同时挤压居民和企业。

数字背后，泰国经济正在面对的，并不是“出口有没有增长”这么简单，而是增长所带来的收入，能否真正覆盖日益高涨的进口与运营成本。

35亿美元赤字意味着什么？泰铢会跌、游客会受影响吗？

看到“经常账户赤字35亿美元”，不少人第一反应是：泰国是不是没钱了？泰铢是不是要大跌？

实际上，经常账户更像一张记录国家与海外资金往来的“月度收支表”。其中不仅包括商品进出口，还包括旅游收入、运输费用、投资收益、股息汇回以及其他跨境收支。

因此，经常账户出现单月赤字，并不等于泰国财政破产，也不能简单理解为政府“欠了35亿美元”。它真正反映的是：当月通过出口、旅游及其他海外收入流入的资金，未能覆盖进口商品、能源、服务和投资收益汇出所产生的支出。

泰国6月的情况尤其具有代表性。

一边是出口额同比增长21.1%，电子产品出口增长75.1%；另一边则是进口额激增48.9%，原油、电子零部件和生产设备占用了大量外汇。很多出口商品本身也需要进口芯片、机械、能源及中间原料，这意味着出口数字虽然亮眼，真正留在泰国国内的附加值却不能仅从出口总额判断。

旅游业原本可以为泰国带来大量外汇收入，用来抵消商品贸易逆差。但6月外国游客和旅游收入双双下降，这道过去十分重要的“缓冲墙”，暂时没有发挥出足够作用。

对于普通游客而言，经常账户赤字不会直接导致机票、酒店和餐饮价格突然上涨，也不会影响正常入境。但如果赤字持续扩大，市场对泰铢的信心可能受到影响，进而增加汇率波动。不过，泰铢走势还取决于利率、国际资本流动、美元强弱、地缘局势以及泰国央行政策，不能仅凭一个月的赤字数据判断泰铢必然升值或贬值。

近期准备前往泰国的中国游客，可以注意三个方面：

第一，分批兑换泰铢，避免在汇率短期剧烈波动时一次性换入全部旅行资金。

第二，刷卡或移动支付时，如果支付终端询问使用人民币还是泰铢结算，通常选择泰铢计价更容易看清实际汇率和手续费，避免落入商户提供的动态货币转换汇率。

第三，关注的不只是泰铢汇率。能源价格上涨可能通过航空燃油、交通和经营成本，逐步传导至机票、包车、酒店及餐饮价格。旺季出行时，提前锁定可取消的机票和住宿，往往比猜测汇率涨跌更加实际。

对泰国经济而言，真正值得警惕的也不是某一个月出现35亿美元赤字，而是这种赤字是否会长期化。如果未来出口继续高度依赖进口原料，旅游收入迟迟无法恢复，同时能源进口成本维持高位，那么即使出口总额持续增长，泰国能够真正留在国内的收入仍可能有限。

所以，这组数据最值得关注的并不是“泰国出口增长了多少”，而是增长背后的含金量：卖出去的商品越来越多，但为了完成这些订单，泰国需要从海外买进多少能源、设备和零部件？游客带来的外汇收入，又能否填补不断扩大的进口缺口？

这，才是35亿美元赤字背后，泰国经济必须回答的问题。